刘胜军:靠什么终结央企"地王"潮?

刘胜军

2010年03月17日13:35  

 【字号 打印 留言 论坛 网摘 手机点评 纠错
E-mail推荐:  

  央企接二连三成为地王,且斥资规模一个比一个大,可以说是去年下半年以来最受关注、最富争议的新闻焦点,以至于国资委不得不明令央企不能当地王。但这样的命令,在实际操作中并没有太大效力,更多的类似于“道义劝告”。果不其然,中海地产于2010年1月26日斥资59.7亿,又成了北京新年的新地王。据统计,在136家央企中,逾七成企业涉足房地产业。其中以地产为主业的有16家,如保利、远洋、华润等,辅业包含房地产的则达80多家。

  而另有报道说,眼下几家最大的中资银行已开始暂停发放新贷款,原因是1月贷款增速大超监管部门预期。与中资银行贷款激增形成鲜明对比的是,外资银行的谨慎。以上海市为例,2009年全市新增人民币贷款4813.9亿元,其中中资金融机构新增人民币贷款4974.8亿元,也就是说,外资银行反倒出现了贷款收缩。

  上述现象,揭示了一个共同的隐忧:央企体制改革有待进一步深化。

  从表面上看,央企当仁不让争当地王,是因为他们实力雄厚。其实真正的原因,笔者以为在于公司治理中的代理问题。由于代理链过长,作为央企最终所有人的全民难以有效监督和约束央企管理层行为,管理层则难免有拿着全民的钱去玩一把的冲动。由于央企管理层的“准官员化”,其报酬和职业晋升与经营业绩相关性并不很直接,这导致他们对经营成本的“钝感力”,备受公众诟病的央企平均薪酬偏高即源于此。对央企而言,由于垄断优势积累了丰厚的利润,管理层总是期望把净利润用于再投资而不是分红,因为分红会导致管理层可支配资源的下降,这就是公司治理学者MichaelJensen提出的自由现金流量假说(freecashflowhypothesis)。因此,管理层就有了把利润赶快用出去的冲动。明白这些道理,央企屡屡成为地王,就不足为奇了。

  中资银行信贷的飚进,让我们不禁回想起上世纪90年代的不良资产问题。在当时银行商业性业务与政策性业务不分的情况下,银行管理层有时迫于各种压力发放贷款,有时则为“寻租”而违规发放贷款。又因为信息不对称,管理层可以把所有坏账问题都推到政府身上去,最终导致了高达30%左右的不良资产率。2009年,为应对金融危机,中央政府提出了4万亿经济刺激计划,却未料全年新增银行贷款几近10万亿的天量,情急之下,“限贷令”这样的行政性措施再现江湖。银行之所以释放出天量贷款是因为有了政治的令箭后,放贷的冲动一时难免会有恃无恐。中、外资银行在信贷上迥然不同的反应,正折射出了中资银行治理结构的不健全。

  既是体制问题,便需要寻求体制层面的解决之道,仅靠临时性的行政规定,不仅解决不了问题,而且最终会陷入“一管就死、一放就乱”的循环。

  目前,央企改革在一定程度上陷入了停滞期。前期的国企改革是在压力下推动的,大面积的亏损、银行不良资产居高不下,使得国企到了不得不改的地步。如今,央企利润丰厚,财大气粗,高枕无忧,改革动力自然丧失。

  从1997到2008年,中国银行业总资产从9.5万亿元上升到61.1万亿元,商业银行不良贷款率从28%下降到2.49%。这一改革成果的确不凡,但这个成果的获得支付了不小的代价:剥离了2.8万亿不良资产,组建了四大资产管理公司,并动用巨额外汇储备向四大银行注资。眼下,如果银行治理机制改革不进一步推进,不能不担心业已取得的宝贵成果有可能丧失。

  央企虽已通过股份制改造,建立起了公司治理架构,但许多方面仍然“形似而神不似”。比如,虽然不少央企都聘请了独立董事,但一些独立董事不过是官员或者央企高管退休后的“闲职”。更关键的是,央企高管的实际考核和任命权并不在董事会,而在组织部门和国资委。

  无疑,更深层次的央企改革,需要观念上的大胆突破。首先,在央企管理层的考核和任免上,组织部门和国资委要敢于放权给董事会,让现代公司治理机制真正运转起来,而这需要一场“灵魂深处的革命”。其次,国企应继续战略性收缩,退出竞争性领域。央企做大做强,从局部看是全民资产的提升,但从全局看却可能损害竞争效率,甚至导致垄断和全社会的福利净损失。再次,如果说我们要从大政府转向大社会,那就应从央企强势转向“藏富于民”,只有老百姓收入提高了,经济增长才能真正进入由居民消费需求引领的时代。就此而言,笔者以为,政府应减持国有股份,并将所得投资于医疗、教育、住房等领域,逐步消除挡住居民消费的三座大山。

  (作者系中欧陆家嘴国际金融研究院副院长)

(责任编辑:徐沛宇)
留言
我要发表留言
  署名:
                                      留言须知
新闻检索:    
   热图推荐
"蜗居"李念大秀豪宅"蜗居"李念大秀豪宅
南非世界杯球队奢华驻地南非世界杯球队奢华驻地
世界最大的扑克牌房子世界最大的扑克牌房子
海口将填海建108层七星级酒店海口将填海建108层七星级酒店
孙俪邓超被曝已买房成婚孙俪邓超被曝已买房成婚
重庆"魔鬼弯道"转弯需360度重庆"魔鬼弯道"转弯需360度
美国七个被遗弃的秘密建筑美国七个被遗弃的秘密建筑
多位政协委员频晒蜗居多位政协委员频晒蜗居
   精彩新闻
·专设地产公司 保险巨头备战不动产投资
·银座股份8.7亿竞得青岛地块
·北大资源揽7万亩一级土地
·北京6宗地块拍出143亿元 地王仍是央企造
·央企刷北京地王纪录 任志强坦言自己“无能”
·北京一日诞生三地王 全部由央企制造
·收购上海中保信股权 中国人寿悄然进入地产业
·地产开发商上演楼市独舞 购房者观望情绪依然浓
·你骂房价我抬地价 两会后北京再现新“地王”
·中粮地产“沦落门”追踪 募集资金管理违规遭查
   播客·视频
好惨!哈尔滨公交大火好惨!哈尔滨公交大火
痛批商家欺负消费者痛批商家欺负消费者
   小编推荐
·收购上海中保信股权 中国人寿悄然进入地产业
·北京精装住宅禁止安装白炽灯 高耗能建材退出市场
·央行调查显示超七成居民认为房价过高
·专设地产公司 保险巨头备战不动产投资
·银座股份8.7亿竞得青岛地块
·今日话题:央企军团横扫北京地王 六环外均价破万
·济南商业地产预热
·足球开道?绿地西安拢4000亩巨盘
·金科23亿拿下北京地块
·北大资源揽7万亩一级土地
·二次房改议案对低中高收入群体提出3种住房体制
·重庆调高高档住房交易契税税率 普通住房仍优惠
·深圳现“割肉”卖房事件 投资客宁亏92万急抛房
·外地人山东龙口买海景房每平4000 本地人仅2000
·上海多条新建地铁出现漏水顽疾 网友戏称水帘洞
·北京:3月16日出行提示
·菲律宾土改屡遭大地主挫败 农民转股东分红无望
·内地供楼负担已超香港
·深圳最牛蜗居族:在不到30平方米集装箱内住7年
·北京6宗地块拍出143亿元 地王仍是央企造
   专题推荐
·京"11条"出台遏制房价 两会前后各地政策或频出
·今日话题:罚款能将违规建筑变合法 道理何在?
·蚁族为何不回家? 一年收入不足在城市买几平米
·今日话题:房价看涨 主因是住房需求挡不住?
·物业税虎年谜语:谁虎落平阳?谁骑虎难下?
[一语惊坛]央企用国家的钱,天价拿国家的地,这演的是哪出?
[论坛]倪萍把中国民主戳了个窟窿·"形式主义"祸害中国
[访谈]白庙乡党委书记谈财政公开·杨澜做客谈慈善公益事业
[辩论]代表:"回老家买房"您咋看?·周洋感谢妈妈错了吗?
[博客]总理为何向记者坦承"缺点" 张召忠:金正日下步咋走?
[博客]毛泽东薄熙来的段子令人叫绝 宋祖英委员的两会提案
   无线·手机媒体
发短信上手机人民网发短信上手机人民网
《wap.民意2009.com》《wap.民意2009.com》
人民网