地产新政或对债市构成短期利好

债市资金面将延续宽松

2010年04月20日09:02  来源:《中国证券报》

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  宏观调控部门上周祭出对房地产信贷严格压缩控制的严厉调控措施,股市随之应声暴跌,而对于债市的影响方面,此间分析人士表示,在资金流动、金融机构资金运用、股债跷跷板效应等多方面因素影响下,债市资金面将有望进一步延续宽松。此外,由于地产新政在很大程度上减弱市场对于加息的预期,这也将对市场带来正面推动作用。

  新政将分流资金至债市

  在地产新政公布之后,债券市场运行发生了积极变化。本周一,上证企债指数盘中再度刷新了历史新高,该指数在连续三个交易日上涨后,将历史高点推升至138.53点,而该阶段的上涨节奏也正好与4月15日地产新政公布的时点相吻合。此外,昨日银行间债市收益率水平也出现显著下降,在经历了3年期央票发行重启带来的短暂震荡之后,市场做多的信心正在进一步得到恢复。

  天治基金分析师秦娟表示,此次地产新政的切入点是对房地产信贷的紧缩,这必然使得部分资金从房地产市场流出,而实体经济和债券市场都有可能获得资金流入。从金融机构资金运用的角度分析,房地产信贷的紧缩后,大行在债券品种方面相应也会加大配置。除此之外,在股债跷跷板效应的作用下,伴随着近两日股市的暴跌,部分资金也会从股票市场转入债市。

  此外,秦娟表示,此次地产新政不仅在一定程度上进一步充足市场资金面,同时也“起到了加息的效果”。对房地产的打压势必将对大量周边行业产生负面影响,在实际作用上将产生“抑制实体经济过热”的作用,从而减弱市场加息预期。

  另一位市场人士渤海证券分析师何翔也表示,政府4月15日出台相当严厉的差别化房贷政策,可能导致房地产市场未来一段时间出现量价调整,甚至导致下半年房地产投资大幅下行风险,进而构成下半年经济的潜在下行风险之一。这在短期内很可能加强市场避险情绪,提振固定收益类资产的吸引力,进而带来高收益债券的交易性机会。
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(责任编辑:邢正)
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