理财策略

　　对于不能把握农产品价格走势做出选择的投资者而言，可以选择商业银行等金融机构推出的挂钩理财产品。在农产品价格一路走强和CPI指数节节走高的影响下，国内多家银行推出的挂钩农产品的理财产品，成为近期银行理财投资的新热点。

　　相比农产品股票、期货等投资品种，挂钩农产品的理财产品是较为稳健的选择。这类产品的预期收益都是跟挂钩的农产品指数相关，即产品计息期间，在其挂钩的农产品指数上涨的前提下，该理财产品才能获得一定的收益。

　　虽然各家银行产品都与农产品有关，但挂钩的农产品指数却不尽相同，如招行理财产品的收益与高盛农产品指数表现挂钩；深发展银行的理财产品挂钩高盛小麦指数、高盛玉米指数、高盛大豆指数；交行和华夏银行的理财产品挂钩的都是德银（德意志银行）小麦收益优化指数、德银玉米收益优化指数、德银食糖收益优化指数。

　　因此，各家理财产品的最终表现会有所差别。

　　此外，更有特色的是，农行推出了两款与农产品价格挂钩和与农业企业股票价格挂钩的人民币结构存款产品，此类产品被称为“为服务‘三农’而量身打造”。

　　外资银行首先是德意志银行在京沪两地发行的挂钩“德银DWS环球神农基金”的结构性投资产品，随后荷兰银行推出“荷兰银行／AIG聚焦中国农产品总回报指数”挂钩结构性存款和“全球农业总回报指数”挂钩结构性存款，以及渣打银行推出了“聚通天下”挂钩农产品指数篮子美元理财产品（30个月）。

　　相比中资银行产品挂钩标的的雷同，外资银行则在产品的预期收益设计上差别不大。

　　（崔帆）

　　■点评

　　挂钩农产品的理财产品与投资股市的农产品板块相比整体平均收益要低，但是银行基本都保证本金。因此，只要投资者看好理财期限内农产品价格的表现，那么还是能从这类产品中获得较理想收益的。

　　挂钩农产品的理财产品年收益率估计平均在10％-30％，对于那些畏惧农产品期货投资繁琐的交易规则、复杂的市场环境和大起大落行情的投资者来说，要想在农产品牛市中分得一杯羹，其实购买相关银行理财产品是捷径之一。

　　事实上，初级的农产品期货投资者应该从银行挂钩农产品的结构性理财产品开始入手。

　　海外债市收益不错

　　近日，一款全新的代客境外理财产品面世，其允许投资者投资判断选择其中任何一款或多款债券挂钩，这无疑为普通百姓投资海外债券市场打开了一道闸门。

　　近日，花旗银行开始正式发行一款全新的代客境外理财产品，该产品投资于美国债券，是外资行中首个投资海外开放式债券的QDII产品。该产品设置了23只优质投资等级的美元债券供投资者选择其一或更多，其中有3只美国国债系列，4只美国机构系列，4只非美全球国债系列和12只全球公司债系列。

　　这款代客境外理财产品，是一款保本型浮动收益类理财产品，其亮点并不在于到期100%的本金保证，而在于投资者可以根据自己的投资判断，选择其中任何一款或多款债券挂钩。投资者有了选择权。

　　现在，越来越多的海外债券进入理财产品，特别是外资银行推出的产品中，挂钩海外债券市场已经成为了固定收益类产品主要的挂钩对象。荷兰银行、汇丰银行等多家银行都推出了类似产品。

　　（袁非）

　　■点评

　　相比海外的股票市场，投资者对于海外债券市场知之甚少，其实收益不错。不少新兴市场债券基金在过去10年，保持了10%以上的年收益。

　　随着美国次级抵押贷款危机的爆发，在2007年，评级机构标普和穆迪分别下调500和400只与次级抵押贷款有关证券的评级。新兴市场债券的收益率出现大幅下降，投资者大量放弃此类债券并转向安全性相对高的国家债券，发达国家高等级债券反而受到了欢迎。

　　对于投资者来说，如果自己对于海外债券市场走势比较熟悉的话，可以通过那些针对性强的理财产品，投资单个债券，或者自己确定的债券组合。

　　如果希望将海外债券作为自己投资组合中的一部分，而自己又不熟悉债券市场，则可以通过相关的结构性存款或者美元理财产品进行组合投资。

    《市场报》 (2008-01-23 第18版)