开发商"囤地"融资 或将引发资本市场危机

　　在房价高速上涨的前提下，增加房地产与资本市场的紧密度，可能会把房地产的风险通过上市房地产公司传导给资本市场，引发资本市场危机，美国次级债风波就是前车之鉴，所以应警惕房地产风险向资本市场转移。

　　虽然货币政策开始从紧，宏观调控的效应在不断累积，但在广州2008年首次供地中，广州恒大地产集团却依旧出手阔绰，一次斥资41亿元竞买土地，折合楼面地价13053元／平方米，成为进入2008年以来广州土地拍卖的“地王”。

　　资料显示，广州恒大地产集团购买的地块是广州市天河区员村绢麻厂地，位于中心城区，西侧与珠江新城相邻，地块用地面积109802平方米，最低交易价13.1891亿元，且地块没有户型限制。

　　事实上，员村绢麻厂地块早在2001年5月份首次拍卖时，曾遭到流拍，而当时起拍楼面地价仅为约1000元／平方米。而此次挂牌出让的最低交易价为13.1891亿元，折合楼面地价4199元／平方米，起拍的楼面地价已是当年的四倍。而这次的成交价格则更是以前的十多倍。

　　广州房地产专家韩世同分析认为，如果楼面地价达到13053元／平方米，那么加上建造成本、销售等费用，未来楼盘的销售价格就要2万元／平方米才能够保证利润，而其周边不少楼盘的价格也只是万元左右，开发商这次有点铤而走险。

　　合富辉煌分析师认为，开发商此次高价拿地可能与其即将上市有一定关系。因为如果只是为了开发一个楼盘进行销售牟利，则13053元／平方米的楼面地价就显得太高了，而且在中央多次加息的情况下，开发商通过银行贷款的成本已越来越高，资本对开发商来说就是一种非常稀缺的资源。据悉，目前广州恒大地产集团正在谋划上市。

　　对于此次出现的高价地，业界有观点认为，有些开发商预计公司近期可以上市，所以就不担心资金的压力，依旧大肆购买土地，这主要是因为土地储备越多，公司的估值就越高，竞得的土地会帮助公司在股市上融得更多的资金。

　　事实上，就全国市场来看，由于二套房贷新政、货币政策从紧等宏观调控影响，近期深圳、上海、广州等一线城市的楼市交易量出现萎缩迹象，开发商资金压力开始逐渐凸现，尤其是一些中小开发商。

　　而大型房地产开发商则可以通过其他渠道获得资金。其中，上市融资是一个最诱人的选择。

　　2007年资本市场的火爆，诱使更多房地产商力争上市；而货币政策的收紧，更迫使更多房地产企业踏上上市融资道路。有报道称，截至目前，已有超过30家房地产企业“排队”等候上市，试图通过资本市场解决融资难题。

　　不过，对于民众来说，一些缺乏社会责任的房地产企业上市融资未必是一件好事。因为这些开发商把圈来的资金继续投向土地市场，不断囤地，从而进一步推高了土地的价格，也客观上推高了楼价。此外，也破坏了土地供应秩序，加剧了楼市供求不平衡。

　　对整个经济体系来说，缺乏社会责任的房地产企业上市融资也未必是件幸事。尤其是在房价高速上涨的前提下，增加房地产与资本市场的紧密度，可能会把房地产的风险通过上市房地产公司传导给资本市场，引发资本市场危机，美国次级债风波就是前车之鉴，所以应警惕房地产风险向资本市场转移。