周四，征收土地增值税的消息继续发酵，导致地产板块等的又一波下跌。影响所及，那些前期上涨比较大的股票也全线回落，沪综指探低2679点。

　　但是，回过头来看，人们不难发现征收土地增值税的负面影响似乎是被夸大了，很多房地产公司已经表态，或者是它们还没有到征收线，或者是已经为此预提了准备金以及拨备。

　　另外，仔细想想也很简单，要征收增值税的话，首先得资产增值，而要增值的话企业一定要盈利。所以，征税不过是减少了一点利润而已，这并不足以导致相关企业经营状况的恶化。因此，相关上市公司以连续跌停作为反应，多少是过分了。可能是明白了这个道理，所以从周四下午起，股市开始了反弹。到收盘时深市已经出现了上涨，沪市的跌幅也收窄到仅21点，这和下跌最多时的99点，相差很大。

　　由征收土地增值税引起的震荡，似乎已经过去。但是人们需要思考的是，为什么这样一个指向性很强的政策会导致市场出现大幅下跌呢？房地产板块受影响是事实，但是何以殃及其他？这里的原因在于，事实上尽管大盘在本周初的时候走出了较大的上涨行情，但是内在的调整压力还是比较大的，相当一部分权重股已经有了走弱的迹象。

　　在这种情况下，一则利空消息的出现，往往就成为市场做空的导火索。客观上讲，这次征收土地增值税，不过是把原本就要进行的调整，提前展开，并且进行得比较猛一点。而市场在经历了这样一次震荡以后，倒是又重新积聚了做多的能量，这样就有了进一步演绎上涨行情的机会。显然，在这个角度上，征收土地增值税不过是“引爆”了一个风险地雷。而从趋势上说，这的确是有利于以后大盘的进一步上涨。

　　进入2007年以来，市场有一个明显的特点，就是投资者对后市虽然很看好，但在操作上是越来越谨慎，一有风吹草动就赶快减仓出货。但是，如果遇到大盘跌不下去，又赶紧补仓进货。如此操作，当然是忙得不亦乐乎，市场的成交量也很大，而从股市的盘面来看，就是股指在高位滞胀、震荡。而仔细看看，则是一种盘中调整。这种走势，有点像去年2至3月份股指在冲高1300点时的情况。当然了，只要大趋势未变，那么在震荡整理以后，股市还是要往上走。而根据笔者的判断，应该在农历春节前，市场基本上能够摆脱目前的调整态势，再上台阶。
  
     《国际金融报》 ( 2007-01-19 第03版 )