从主营业务来看，地产子公司是险企非保险子公司的一个重要分类。同时，险企在二级市场的投资也十分青睐地产股。业内人士分析认为，虽然地产投资和保险公司主业的业务协同性特征不是特别强，但投资特点、投资价值都符合险资的投资目标，在今后很长一段时间，房地产仍将是险企钟爱的投资对象之一。

据《证券日报》记者统计发现，今年截至目前，共有19家保险公司更新了其所属的非保险子公司信息，非保险子公司数量总和达541家，其中有55家非保险子公司的主营业务涉及房地产，占比超过10%。从涉足的物业类型来看，写字楼是主要投资对象，同时还包括酒店、商业综合体、物业管理等。

以珠江人寿为例，该公司旗下非保险子公司包括北京金泰嘉业房地产开发有限公司、上海圆泉房地产开发有限公司、上海贤立置业有限公司等，还有多家“万达”系列项目公司，包括大同万达、崇州万达、平顶山万达、益阳万达等。

从统计数据来看，目前，地产类非保险子公司较多的包括太平人寿、泰康保险集团、君康人寿、平安人寿、太平养老，以及华夏人寿等。

从地产类非保险子公司经营的项目来看，写字楼是最主要的物业。相关研究数据显示，从2016年到2018年，境内保险机构商业不动产的投资业态分布有76%左右集中在写字楼，特别是位于一、二线城市的写字楼。主要原因是写字楼回报稳定，风险相对低，保险资金期限较长、收益稳定性和安全性的要求，获得险企的积极配置。

除了非保险子公司，险企还通过参股地产公司来实现对房地产的投资，中国平安、前海人寿等险企皆为多家地产上市公司的前十大股东，有“隐形地产大鳄”的说法。

同时，在二级市场，险资投资也比较青睐地产股。万得数据显示，截至三季度末，在重仓二级市场股票的550个险资账户中，有46个账户重仓地产股股票，占比为8.4%。

有大型保险集团投资公司负责人认为，地产和保险总是相生相伴，优质的商业地产符合保险资金的配置要求，能为保险资金提供稳定现金收益，同时保险资金期限长，可以跨越周期，获得资产增值的超额回报，也成为市场稳定的重要因素和基石，因此，商业地产和保险资金结合颇具发展潜力。

作为投资者选股的一个重要指标，房地产板块历来具有高ROE（净资产收益率）、低波动性、业绩预期较好、市值相对较大和投资久期较长等属性。

值得一提的是，一些龙头房企涉足的医养及相关地产业务和长租公寓等领域，不仅符合保险资金偏好，也与保险公司的“保险+医养”业务存在战略协同价值，成为险资青睐的理由。

国务院发展研究中心保险研究室副主任朱俊生表示，寿险资金的长期性、稳定性使其可以配置部分房地产险企的长期股权。另外，险企目前布局大养老战略，在业务上需要与房地产企业开展一些战略合作。对于房地产企业来说，引入长期性、稳定性以及融资成本相对较低的险资作为投资，也有利于拓宽融资渠道，降低融资成本。

不过，对金融企业参与房地产投资，财政部近日印发《金融企业财务规则（征求意见稿）》指出，结合金融企业实际，进一步降低固定资产（含在建工程）占净资产比重限制，将银行和保险等非银行类金融机构的比例限制，分别由40%和50%统一为40%，进一步提升金融企业资产变现能力，同时防止金融企业过度参与房地产等投资。

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