2020年1月，房企海外发债规模创新高。克而瑞研究中心（简称“克而瑞”）统计数据显示，1月95家典型房企境外债权融资井喷，境外债权融资达1099.7亿元，环比上升922.4%。其中，房企境外债发行量为1075.3亿元，为境外发债历年单月最大规模。

海外发债规模创新高

克而瑞统计数据显示，1月房企境外债发行量环比上涨1066%，同比上涨20%。1月境内债发行量环比上涨287%至241亿元，也属过去半年以来较高水平。

克而瑞研究中心企业研究总监房铃表示，由于年初房企到期债券较多造成需求上升，以及年初房企和各机构发债额度充足，1月房企迎来境外发债潮。包括中国恒大、融创、新城发展、龙湖、旭辉等在内的多家房企均在海外发行债券。

具体来看，1月发债金额最高的企业为中国恒大，发债总量为461.2亿元，主要因为恒大发行了60亿美元的境外票据，以及一笔45亿元人民币的公司债；此外，龙湖发行的两笔境外优先票据利率分别为3.38%和3.85%，且发行的28亿元公司债利率水平也较低，在4%左右。

中原地产首席分析师张大伟表示，1月房企大规模海外发债的主要原因在于政策面相对平稳，稳定的融资环境促使企业增加融资量。“对于房地产行业，春节前大量融资是惯例，一般1月-2月都是销售淡季，在此期间通常会增加融资。”

偿债压力较大

“从目前情况看，2月份房企资金充足，如疫情能在短期缓解，则对房地产企业影响有限，企业压力相对可控。”张大伟说。

据克而瑞统计，1月房企有25笔债券到期，金额共计524.5亿元。2月将有10笔债券到期，金额共计200.8亿元，环比下降62%。

据中国指数研究院统计，2020年第一季度美元债到期偿还金额为110.75亿美元，占今年全年的33.27%。房企一季度偿债压力仍然较大。

融资环境相对偏紧

中信建投证券房地产首席分析师竺劲表示，2020年以来，市场流动性整体偏宽松，但在防范金融风险的政策背景下，房地产行业融资渠道持续收紧，资金流入地产业可能性较低，“房住不炒”基调不变。

房地产融资政策方面，在经历了前期的严查、重罚后，银保监会开年再提“防止资金违规流入房地产市场”政策要求。1月4日，银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，严控信贷资金流入房地产仍将成为未来监管关注重点。1月16日，央行金融市场司司长邹澜在新闻发布会上表示，要严控房地产在信贷资源中的占比。1月17日，国务院发布《深化改革创新加快推动高质量发展的指导意见》指出，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，严禁大规模无序房地产开发，支持合理自住需求，坚决遏制投机炒房行为。

1月5日，央行在工作会议中提出了“加快建立房地产金融长效管理机制”。竺劲认为，在该机制下，发行房地产信托投资基金（REITs）将成为房地产证券化和房地产企业融资的重要方式。融资政策相对偏紧但不必过分悲观，新路径也可能带来新曙光。

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