茂业系历经五年终入主商业城 斥2亿高溢价吃进

　　时隔5年，茂业系终于将商业城纳入囊中。商业城今日公告，原大股东深圳琪创能旗下的沈阳商业城(集团)有限公司与中兆投资管理有限公司签订股权转让协议，后者将接盘前者所持有的商业城2090.794万股股份(占公司总股本的11.74%)，交易完成后，中兆投资将持有商业城29.22%的股份，黄茂如成为公司的实际控制人。

　　在苦等了5年之后，茂业系终于获得了商业城的控股权，实现在东北的强势立足。2008年10月至2009年4月，中兆投资两度强势举牌商业城，与彼时公司第二大股东深圳琪创能展开了股权争夺大战，随后遭遇深圳琪创能的强硬回击。去年11月，中兆投资通过二级市场继续增持商业城的股份，并放言将继续增持。彼时，深圳琪创能已筹划股权转让，退意明显，中兆投资用实际行动表明决心。

　　深圳琪创能的撤退与商业城近年来业绩表现不佳有关。财务资料显示，在扣除非经常性损益之后，商业城已经连续七年亏损。据业绩预告，2013年度预计亏损2.5亿元，由于2012年已亏损1.28亿元，公司将在2013年年报披露后戴上“ST”的帽子。但从另一个角度看，商业城旗下的两个百货店都位于沈阳市成熟的黄金商圈，且全部属于自有物业，“底子”很硬。

　　茂业系显然不会放过如此良机。2005年，茂业系曾成功收购当时长期亏损的成商集团，并将其在深圳的百货经验移植到大西南。2008年10月16日至11月3日，在不到20天的时间内连续收购深国商、渤海物流、商业城三家商业类上市公司股权，其强悍表现一时震动整个资本市场。到目前为止，茂业系已从深国商撤退，但渤海物流早已被纳入旗下，此次入主商业城，多年的战略意图最终得以实现。

　　茂业系去年还曾有一笔大的资本运作，即举牌大商股份，后者仓促应对祭出重组大戏，然而未能获得其他股东的认可。此次成功入主商业城后，茂业系将在东北市场和大商股份短兵相接，在“严重饱和”的沈阳市场，双方的争斗尤其值得关注。

　　该笔交易的另一个看点是交易价格。据公告，此次股权转让总价款为2.07亿元，折合每股9.9元。该交易价格较公司最新股价7.74元上溢了近28%，有券商人士分析，在商业股普遍不景气的背景下，产业资本的强势出手可能刺激商业公司在二级市场的表现，特别是部分有并购背景的公司。

　　事实上，近年来随着股市的不断调整，商业股的价值早已得到产业资本的认可，如此前汉商集团遭遇卓尔的多次举牌，中百集团遭遇新光控股、永辉超市的举牌等。（上海证券报 作者：覃秘）