上市房企面临钱紧困境 负债率创新高

　　已发布一季报的60多家上市房企中，六成出现业绩下滑，财务状况日趋紧张。有报告指出，一季度上市房企的有息负债率，创出33.7%的历史新高。基于此，我们选取泰禾、首开、碧桂园、首创等房地产个股，探究他们的财务状况。

　　■ 编者按

　　部分地区楼价下降、个别房企资金链断裂……近期，各 类有关房地产的负面事件，几何式爆发出来。5月15日，融创将收购绿城中国不超过30%股权一事，被双方公告证实。对绿城“易主”的原因，业界一度猜测为 绿城资金链紧张所致。交易公布后的次日，融创股价大跌6.54%。有投行表示，此次交易或使融创负债急升40个百分点。

　　房地产是支柱性 产业。而在资本市场上，房地产企业，同样堪比中流砥柱。据不完全统计，目前，在A股和港股上市的国内房企，数量已经超过了100家。如万科、恒大、保利等 房企龙头，均早已是资本市场上的大鳄。集中在三四月份发布的年报里，上市房企对他们耕耘于斯的行业前景，进行了预测。少数几家哀叹“黄金期已过”之外，其 他上市房企，给出了“谨慎乐观”、“中长期向好”，甚至“一片繁荣”等判断。

　　截至4月底，已发布一季报的60多家上市房企中，六成出现了业绩下滑。令外界紧张的还有，上市房企的财务状况，日趋紧张。有报告指出，今年一季度，上市房企的有息负债率，创出了33.7%的历史新高。

　　基于此，我们选取了泰禾、首开、碧桂园、首创等房地产个股，探究他们的财务状况。

　　2013年，福建房企泰禾集团因在京、沪等地高价拿地，频频上演地王戏码而备受地产行业关注。数据显示，截至去年年末，该公司共斥资195.3亿元。与此同时，泰禾的业绩也实现暴涨。年报显示，公司在2013年的营收和净利均同比涨超100%。

　　激进扩张的背后，是公司的债务高企和资金链隐忧。年报显示，截至2013年末，公司资产负债率高达85.74%；此外，截至今年5月，公司对外担保融资 额度达到272.59亿，是去年末净资产的5倍之多。 进入2014年以来，楼市正经历销售放缓。国家统计局公布的前4月房产开发情况显示，全国房地产开发投资2.23万亿元，同比增长16.4%，增速较 2013年同期回落4.7个百分点，创近一年来新低。 >>详细

　　碧桂园发债5.5亿美元遭资本看空

　　2013年房企销售业绩增速排名第一的碧桂园，并未被资本市场“高看一眼”。相反，受债务因素拖累，碧桂园被机构给出了“看空”结论。数据显示，碧桂园2013年负债率由上一年的51.6%上升至64%。

　　日前，瑞信发布报告称，未来两年内碧桂园的债务或将拖累股价。基于对碧桂园前景的不看好，瑞信削减了其目标价，由5.7元降至3.5元，降幅达39%。 >>详细

　　阳光城7次股权质押应对284亿负债

　　面对捉襟见肘的现金流，近年来疯狂扩张的阳光城终于在市场策略上做出妥协。不过，各项指标显示其资金压力已成事实。数据显示，截至2013年底，其现金流量净额已为-54.7亿元，负债金额上升至284.1亿元，资产负债率达86.9%。

　　此前屡试不爽的股权质押，眼看马上走到“山穷水尽”。公司第二大股东和第三大股东，分别仅剩余总股本2.3%和1.23%的股票没有被抵押。 >>详细

　　首开股份去年借款总额超400亿

　　近日，有报道称，首开股份2013年净利润远低于利息支出。对此，首开股份公告称，“偿债压力可控、融资渠道顺畅”。

　　数据显示，首开去年斥资186亿元大手笔拿下21块土地，贷款、信托、私募债3项借款总额已超400亿元。

　　国内一家上市房企高层表示，如果首开销售回款、融资跟不上，资金链就可能出现问题。