拯救楼市：代价比收益大

　　■ 一家之言

　　如果房地产市场不出现调整，依然持续着从卖地收入到价格飙升的高速发展，对中国经济造成的问题并不仅是透支居民消费能力、增大经济系统风险的问题，而是大大地压缩了地方政府简政放权等改革动力。

　　安徽铜陵官方披露的一则“楼市促进意见”撩拨市场，被认为是地方政府楼市“微刺激”的又一表现。（据《第一财经日报》）

　　刺激楼市，且不说效果如何，其需要付出的代价恐怕要远远超过收益。

　　房地产市场由于牵一发而动全身，导致其价格的变化已不仅仅是一个经济问题。正是由于这样，各国在处理房地产问题上，总会犯这样那样的错误，并且很难避免同样的错误。比如房地产价格暴涨之后，难免会出现大幅回调，而回调期间给经济往往会带来长久伤害。日本如此，美国亦如此，中国试图在规避这些风险，但又过于依赖房地产带来的繁荣，没有真正看明白，或者说不愿意看明白如今的房地产市场给中国带来的诸多风险和阻碍。

　　目前中国经济面临的主要风险之一，就是地方债务。正是由于地方政府仰仗房地产市场的繁荣，有充裕的收入和预期收入来源，才导致近十年来地方政府的迅速膨胀，并加大了更多负债底气和扩权意愿。如果没有卖地收入为预期，地方政府就不可能有这么大的胆子去想尽办法大搞融资、扩编队伍，至少会稍微算算账，考虑一下偿付和效率风险。

　　从地方相关债务的统计当中就可以看出，地方债务的膨胀跟卖地收入的增长正相关。2010年全国卖地收入2.9万亿，地方相关债务规模10.7万亿，到了2013年，全国卖地收入上升到了4.1万亿，而地方相关债务规模上升到了17万亿。三年间，全国卖地收入增长了42%，地方债务规模上升了58%。两者互为推力，导致地方债务一发不可收拾。

　　如果房地产市场不出现调整，依然持续着从卖地收入到价格飙升的高速发展，对中国经济造成的问题并不仅是透支居民消费能力、增大经济系统风险的问题，而是大大地压缩了地方政府简政放权等改革动力。当整个改革红利无法释放的时候，中国经济所有预期和担心的问题就真正成了现实问题，因为“在发展中解决问题”的思路会受到挑战，发展可能会因房地产市场“断弦”而停滞。

　　中国的房地产市场必须要做出调整，一些地方政府越是高喊救市，管理层就要越不予理睬。当然，这里说的救市，是指对房地产市场进行信贷和税收支持，对整个产业进行金融、财税等领域的政策支持，而非放松限购等。

　　目前中央的改革思路和执行力在地方政府这一层面大打折扣，就是因为地方政府在以房地产为核心的债务方面绑架了中央政府，如果不作出彻底的调整和改变，继续让地方政府加大负债动能，把房地产作为与经济完全捆绑的一个定时炸弹，对中国经济造成的系统性风险是不可忽视的。必须要让地方政府真正认识到房地产市场不是一个无限提款机，地方政府需要从简政放权、强力约束、硬性预算、服务市场等角度入手，才能进入一个良性循环系统。