复星探路欧洲金融业并购

　　柏可林 摄

　　总部位于上海的复星通过收购海外资产，不断在全球范围内积极扩张版图。继今年1月收购葡萄牙最大保险集团控股权后，复星又斥资9850万欧元收购德国BHF银行19.18%的股份，不仅意味着复星在法兰克福这个金融腹地获得了一席之地，还意味着复星在英国伦敦也拥有了一个新的据点。至此，复星在上海、香港、纽约、伦敦、法兰克福五大国际金融中心均完成了战略部署。

　　正在建设中的国际金融中心上海，距离欧洲重要的金融中心法兰克福，大概有多远？地理学家给出的专业答案是“直线距离8347.1公里”，中国民营企业复星国际有限公司（下称“复星国际”）则用时间来回答——3年。

　　“2011年的一次晚宴，带来了如今的合作和收购机遇。回想当时，我们觉得那是一次‘风险颇大’的投资。因为之前的投资历程中，我们很少接触私人银行业务。”在记者多次约访下，复星内部人士终于在4月24日早间对《国际金融报》透露了一些当初的投资细节，“经过长时间接触，我们发现，对于复星在全球的金融布局中，这实际上是一个潜在的机遇，即在补充集团业务的同时，还希望能起到一个嫁接中国和欧洲市场，尤其是金融市场‘桥梁’的作用。”

　　复星人士所说的“投资”就是其对欧洲老牌私人银行BHF银行（下称“BHF”）的收购行动。近日，港股上市公司复星国际发布公告称，“公司及其管理的一只基金于3月26日通过名为‘Billion Infinity Investment Limited’（下称‘Billion Infinity’）的公司以9850万欧元收购德国BHF银行19.18%股份，从而成为BHF的第二大股东。”

　　这是继复星国际今年1月以超10亿欧元的报价拿下葡萄牙最大的保险集团Caixa Seguros的80%控股权之后，在欧美金融市场的又一次行动。

　　“我们看好美国经济的复苏，欧洲经济也在逐渐走出困境。”复星集团董事长郭广昌告诉《国际金融报》记者，“欧美企业在管理、资源等各方面都具有先进性，契合公司‘中国动力嫁接全球资源’的发展战略。”

　　在一位国有银行地方支行的公司业务负责人看来，上述收购在深入欧洲金融腹地的同时，还能为中国国有银行“走出去”，寻找与欧洲银行的合作提供借鉴。

　　股权关系错综复杂

　　BHF银行是德国规模最大的独立私人银行，成立于1854年，总部位于法兰克福。据了解，公司的主要客户为德国高净值和超高净值人群，尤其是德国活跃的家族企业，其主营业务是向以上客户提供私人银行及资产管理服务，及其他在金融市场与企业部门领域的服务。

　　公开资料显示，BHF在2009年之前一度属于德国最大的独立私有银行Sal Oppenheim银行。随着2010年德意志银行以10亿欧元的代价接管Sal Oppenheim银行，BHF银行成为了德意志银行的旗下业务之一。但这项收购完成后，《金融时报》德国版2010年底很快透露，BHF银行可能会被德意志银行出售，并一度传出了汇丰控股及法国第三大银行法国国民互助信贷银行“获得BHF银行机会最大”的消息。

　　出乎市场预料的是，德意志银行2011年与欧洲小国列支敦士登的LGT of Liechtenstein银行达成了出售BHF的协议。然而，这项收购没有获得德国监管部门的通过。这不得不让德意志银行重新寻找交易对象。

　　最终在2012年9月，德意志银行以低于账面估值、约3.84亿欧元的代价，达成了将BHF出售给RHJ International（下称“RHJ”）旗下财富管理公司Kleinwort Benson Group（下称“KBG”）的协议，后者获得了BHF的全部股权。

　　“收购交易在当年9月公布前，复星就与RHJ有了接触。”上述复星人士介绍，“另外，在下定决心收购前，RHJ就打算引入国际资本。顺理成章，一直专注国际化投资的复星，成为他们的考虑对象之一。”

　　还有消息称，更早在2011年，当RHJ下决心收购BHF银行（尚未行动）之际，“在朋友的撮合下，复星集团高级总裁助理、国际发展部总经理仲雷与RHJ的负责人见了面，并进行了一次晚宴”。

　　据复星国际近日的公告，对BHF银行的收购，具体是由RHJ及其全资附属公司KBG主导的财团对BHF进行的100%股权收购。收购完成后，KBG由RHJ持有65.78%，Billion Infinity持有19.18%，AQTON SE（德国企业家Stefan Quandt全资拥有的战略投资企业）持有12.40%及Timothy C. Collins关联实体持有2.65%。

　　“公司及其管理的一只基金通过Billion Infinity公司，以9850万欧元收购德国BHF银行19.18%股份，从而成为了BHF的第二大股东。”复星对《国际金融报》记者介绍。

　　按不专业的说法，具体的投资顺序是复星间接拥有的Billion Infinity公司持有KBG的19.18%股权，KBG又获得了BHF全部100%的股权，最终，复星拥有了BHF的19.18%股权。

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