房企最大并购案突变：宋卫平或筹70亿港元重返绿城

　　[导读]绿城中国董事长宋卫平曾经当着上百家媒体的面，称融创中国董事长孙宏斌是他在绿城的接班人。但5个月后，狗血剧情上演，宋卫平杀回来了。

　　据南方都市报的报道，向融创卖出股权的交易仍在港交所审核的路上，绿城集团(绿城阳光公馆绿城百合公寓)创始人宋卫平突然改变了主意。为何要“悔婚”？对记者的疑问，宋卫平仅回应称“按照规则，公告前禁声”。不过，知情人士昨日透露，宋卫平已确定回归绿城。而接近孙宏斌的知情人士则称，孙已表示愿意让权。

　　究竟宋卫平如何耍回马枪？昨日，绿城和融创有关负责人均表示，暂无官方消息，以上市公司公告为准。不过，据知情人士称，孙宏斌对于宋卫平的回归并未提出太苛刻的条件，同意对方以不过分的溢价重回绿城。目前流传版本称，可能是在原收购价63亿港元的基础上加10%的溢价，宋卫平为此已在筹集资金。

　　宋卫平“回头”

　　融创收购绿城股权曾是今年房地产市场上最大宗的收购案。根据5月22日融创中国的公告，融创中国以62 .98亿港元代价收购绿城中国24.313%股份，双方交易的最后截止时间是2014年12月底。

　　“截至目前，香港联合交易所还没有审批双方的收购事宜。如果有的话，或者我们公司对收购有任何需公开内容的话，会有公告进行披露。”绿城有关负责人昨日表示。这意味着，虽然孙宏斌早已开始行使老板的职权，但现阶段从法律上来讲，绿城还是宋卫平的。

　　对于诸多被媒体追问的细节，宋卫平先是以“你猜”虚晃一枪，随后短信回复称“按照规则，公告前禁声”。但接近绿城高层的知情人士称，这个态度已经是摆明了要回归。

　　融创中国董事长孙宏斌昨日也发微博，袒露心声，疑为回应收购变局，“希望多做些双赢的事，少做些一赢一输的事，不做双输的事”。

　　事实上，翻出过往宋卫平的语录，不难发现伏笔。5月17日，宋卫平通过官网发文，称股权转让，首先来自退休的需要，“我们选择相信融创，相信孙宏斌”，“天下本一家，有德者掌之”，“绿城造的房子，不管以前造的，现在造的，将来造的，我全部负责任。”

　　据宋卫平向身边人士透露，其回归原因，一是接到大量业主投诉，主要是质量问题，比如青岛项目。另外绿城、融创双方在做事和考虑问题方面有诸多不同，这些都让宋卫平下决心回归。

　　“当年纪大了，要退休了，发现这个世界一切事情的发生发展都跟你没有关系了，这才是最可怕的。”在去年一次绿城媒体会上，宋卫平这样感慨。现在看来，宋卫平的确还有着这样的一面，不愿成为一个无关的人。

　　孙宏斌不阻拦

　　也许背负着当年卖掉顺驰时的难舍情结，孙宏斌在同意宋卫平拿回绿城股权这件事的表现上，比外界预料的更加洒脱和大度，虽然他曾经豪言壮语地宣称“绝对不会放弃收购绿城”。

　　据知情人士透露，宋卫平在决定重新买回绿城股权之后，与孙宏斌进行过几轮谈判，便获得其同意，并且在价格上并没有设置较高门槛，只是在原有交易价格的基础上“适当溢价”，付款条件也相对宽松。

　　对于宋卫平的回归，孙宏斌至今未作任何公开解释。昨日他在个人微博中写道：“年轻的时候争强好胜，曾经赢得畅快淋漓，也曾输得一塌糊涂，但是我不后悔。年纪大了点后，希望多做些双赢的事，少做些一赢一输的事，不做双输的事。实在做不到，就保护你的员工的权益，保护股东们的利益，保护家人的平安幸福，支持你的朋友们。不做好人，不做坏人，做人。”

　　绿城现任总经理田强近日公布的一封内部信显示，融创接手以后的8、9、10月，绿城就实现销售352亿元。而今年上半年，绿城总共卖了305亿元。算上融创，孙宏斌旗下的两家公司销售额相加，足以进入千亿军团。融创的营销团队也已经遍布绿城各大项目。如果说走就走，各种财务和人事的纠葛并非易事。

　　双方协议未设置惩罚条款

　　另据北京青年报的报道，据称双方在10月底进行了密集的谈判。孙宏斌对于宋卫平提出的回归并未提出太过于苛刻的条件，同意对方以不过分的溢价重回绿城，并且给出了一个十分宽松的付款节奏。有蓝城（宋卫平未出售的资产，由宋卫平管理）高管在个人博客中透露：三度会谈结束后，面对宋卫平的回归意愿，孙宏斌最终几乎没有开出任何条件，此举让宋卫平感动落泪。

　　最新的消息是，双方已经达成协议。在达成协议当晚，宋卫平迅速召开核心会议，宣布回归事宜，并当着蓝城的核心给孙宏斌发短信，对孙的大度大加赞誉。孙宏斌随即回复：你是永远的大哥。

　　至于孙宏斌为什么这么痛快，还有一种说法，孙宏斌在和宋卫平签署协议时，没有设置“合同任何一方主动提出提前终止协议”的惩罚条款，这种条款一般是收购协议中的标配。据称，当时融创中国法务部和董事会成员明确反对不添加惩罚条款，但是孙宏斌力排众议，他的理由是，宋卫平把他当兄弟，既然是兄弟，就没有必要加这个违约条款。当然，如此细节的内幕是很难得到印证的。

　　收购的变数

　　事实上，融创收购绿城股份后续如何发展，还存在诸多不稳定因素。如今5个多月时间过去了，这桩收购案至今仍未获得香港证监会审核通过。据港媒此前报道，港交所视融创与宋卫平为一致行动人，绿城高层也证实证监会确实有这方面的考虑，交易时间将会延长至12月份。

　　“香港证监会认为宋孙是一致行动人的话，联手交易会损害其他股东的利益。因此交易随时可能生变。”有港股分析师介绍，根据港交所规定，一旦判决一致行动人成立，融创要么放弃收购，要么发起全面要约收购。后者约需耗资196亿港元，比起孙宏斌目前的出价63亿高出两倍还多。

　　“并购的交易案没有最终交割，什么可能性都有。”兰德咨询总裁宋延庆表示，还要看双方的约定和后续谈判。

　　另据时代周报的报道，“请神容易送神难，孙宋这一轮谈判难度应该远比合作时大，”这是杭州当地房产圈的普遍解读，宋卫平回去后做什么？刚刚形成框架怎么办？现在绿城的领导班子可不是老宋的那批老臣，田强、郑甫、陈恒六等新一届绿城高层核心，都是孙宏斌的老部下。

　　“老团队散架了，新团队有自己的老大，这就相当于没有手和脚，宋卫平脑袋再聪明也没用，”宋卫平重新回归绿城，那么内部人员势必进行新调整，成本非常高，可能会元气大伤。即使市场回暖，绿城能够步入一个经营方面的上行通道，也依然会面临很多不确定性因素。

　　对历来吝惜羽毛的宋卫平而言，重回绿城对他的商业伦理和个人信誉都有杀伤力。从这两天的舆论看，粉转黑的点评不在少数。老宋在短信中，并未竭力辩驳，仅此一句“我是个信天地鬼神的浙商，相信，人间有正道。”

　　回归的代价

　　如果真的回归，宋卫平要出价多少？宋卫平此前决意放手绿城后，倾注心力栽培的蓝城，以代建、现代农业等为主业，目前还处在“烧钱”阶段。截至2014年9月19日，蓝城已签约代建项目170个，总可售金额1800多亿元。在公司四大板块中，代建比重高达50%，其次是养老占30%，而养老、农业以及健康等板块均处于盈利能力欠佳的阶段，将面临诸多基础设施的投入，很难在此时给宋卫平提供资金回报。

　　据悉，目前宋卫平持有10 .473%的绿城股份，其一致行动人寿柏年持股8 .086%，二者合计持股18.559%.按照11月4日收市价8.790港元计算，二者股权价值约为35亿。

　　知情人士透露，宋卫平考虑向东方资本融资，同时向绿城高层“众筹”20亿资金。但有券商人士表示，宋卫平身边的管理层不愿意，“如果不能做到绝对控股，老宋的回归没有意义。要拿回主导权，还需要经过董事会及股东大会两道关卡”。

　　根据市场传言，宋卫平已经在筹集资金。目前流传版本称，孙宏斌基本没提什么要求，可能会在原收购价63亿港元的基础上加10%的溢价。

　　不可否认的是，绿城和融创虽然结合，但秉持着不同的价值观和行事风格，可谓“理想主义者”和“实用主义者”的碰撞。经此折腾，绿城会否元气大伤？是双赢双输亦或谁赢谁输，唯有拭目以待。

　　变了的绿城

　　尽管涉及融创与绿城的收购并未真正完结，但前后近5个月的时间里，绿城中国这个中国豪宅开发商内部却已经悄然发生了许多变化。

　　第一财经日报报道称，知情人士透露，融创团队自从7月进驻杭州后，给外界最大的感觉是在营销上的“卖力”和“灵活”。

　　一个颇有趣的案例是，当楼盘广告无法进入某个富人云集的批发市场时，融创营销人员换上清一色的联邦快递服装，将楼盘宣传资料发到该市场的客户手中。

　　凌厉的营销手段立刻体现在了绿城三季度销售数据上。数据显示，绿城今年上半年总共卖了305亿港元。但融创接手以后的第三季度，实现销售352亿港元，回款235亿港元。

　　新的管理团队还就人事等运营进行了调整。孙宏斌接手后，出任绿城总经理的田强在日前的一封内部信中披露，新的管理团队到来后进行了许多整改，对不合理的开发节奏和支付坚决调整，对之前积累下来的对公司经营有重大影响和风险的涉及近30个项目的重难点问题进行突击解决。

　　总体而言，融创试图通过“降库存、轻资产”的运作，使得绿城旗下积压的资产尽量流动起来，以加速资产周转率。但或许正是这样的运营触动了极为看重产品品质的宋卫平的底线。接近宋卫平的知情人士称，降低绿城的产品标准是他无法接受的现实。

　　尴尬的员工

　　当绿城控制权即将重新回到宋卫平手中时，许多利益关联者的心情也相当复杂。

　　首先是资本市场“用脚投票”，表明了对于文化情结浓厚且运营记录不佳的宋卫平的回归的担忧。

　　11月5、6日两个交易日内，绿城股价合计下跌超过5%，尤其是6日盘中最大跌幅一度逼近5.72%。

　　更加尴尬的是短时间经历两任老板交替的绿城员工。一位绿城内部人士以“这几年都是这么动荡”来表达自己的无奈。

　　宋卫平当时离开绿城时，一部分员工随他去了新创立的蓝城，更多人选择了留下。如今，无论当初离开或是留下的人员，又将面临新的抉择。

　　有消息显示，跟随宋卫平多年的元老、绿城中国常务副主席及行政总裁寿柏年将因为宋的回归而离开绿城，这使得绿城内部许多现任高管的去留问题成为关注焦点。

　　另外，宋卫平创立的蓝城将何去何从，目前一样不得而知。在蓝城创立之初，宋曾信心百倍地计划再度运作一个上市公司，但随着他本人重新回到绿城履新，其对蓝城的运营目标是否发生改变，蓝城的管理团队和员工会不会回到绿城，这些都是他不得不厘清的问题。

　　更为关键的是，随着宋卫平的回归，已经改变了的绿城，是回到过去，还是按照现有思路继续向前？十字路口的抉择，只有宋卫平自己知道。

　　谁赢

　　界面新闻报道称，似乎不难得出如下结论：当初宋卫平作出转让绿城控制权的决定太草率了。如果权杖最终回归，宋卫平还能恢复过去的荣光吗？

　　绿城或许还需要更长时间来治愈掌舵者动荡所带来的创伤。宋卫平的困难在于除了缺足够的现金回流之外，还缺管理能人帮他带队伍。

　　一位内部人士称，绿城另一位创始人寿柏年在获悉宋卫平要归来的想法后非常纠结。他对宋卫平有着很深的情感，但一心想退休养老的他又认同孙宏斌的一些经营理念，认为宋卫平“又要做爱马仕，又要做规模”的方式不可取。

　　目前有多个信源消息称，寿柏年已经决定退休了。界面新闻记者未能联系上寿柏年对此事置评。有说法称寿柏年因宋卫平回归将少去10亿元以上的收入。也有说法称让宋卫平反复犹豫的问题，就在于谁来接寿柏年的班——在过去他只管花钱，唯有寿柏年是那个四处帮他借钱的那个人。

　　有消息人士称，宋卫平在决定回归绿城之前，分别找了绿城原执行总经理应国勇和郭佳峰，希望他们能够分别出任总裁和执行总经理一职。在孙宏斌7月入主后，这两人先后离开绿城自立门户。

　　一位绿城中层人士告诉记者，应国勇此前负责绿景片区，在绿城多年的他以直率著称，是唯一敢对宋卫平说不的男人——这曾经让宋卫平特别不爽。但这次为了绿城，两人冰释前嫌。

　　尽管之前宋卫平甚至在公开场合炮轰过九龙仓，但有消息称，九龙仓这次依旧力挺宋卫平。九龙仓集团副主席周安桥此前特意来到杭州，向宋卫平表示不想介入融创和绿城之间的事情，但如果一定要介入的话，“不会忘记当初选择绿城的初衷”。

　　有迹象显示，在绿城股份同为24.31%的孙宏斌和九龙仓关系较为尴尬，双方几乎没有太多沟通。

　　即使在这场攻伐最激烈的时期，位于黄龙世纪广场的绿城集团总部仍像往日一样安静。该卖房子的继续卖房子，该拿地的还在拿地——仿佛一切都没发生似的。

　　10月30日，杭州今年以来阵势最大的一场土地出让会召开，在杭政储出（2014）27号地块上，绿城和蓝城竟然展开了双方分家以来首次交锋。蓝城联合了平安，绿城则是携手地铁集团，让业界翘首以盼的这场较量，仅仅在经过一轮报价之后就匆匆收场。绿城联合体以44.4亿元的价格夺下了这块地。

　　一位绿城中层笑道，“这块地到底是为老孙拿呢，还是为老宋拿呢？”

　　另外一位中层则担心宋卫平回来后绿城又将重新洗牌，“孙宏斌刚刚把架构理顺一点。这几个月他还是蛮拼的，经常深夜还在公司加班，要不是他，绿城销售肯定不会这样好。结果呢，老宋又要回来了，”这位中层感慨绿城这两年反复折腾，“宋卫平当初为什么要卖呢？”

　　宋卫平的“悔婚”，是否将给两位富豪好友之间的关系留下了阴影，人们不得而知。

　　但另一个更深隐埋的问题则是关于宋卫平本人的。他独裁集权的统治风格、变化无定的文人思维和对“做大”的不切实际的热爱，让这家中国曾经排名第二的地产商在2010年那轮调控中，失去了脱胎换骨的最好机会。假若回归绿城，他又将把这家刚刚略微好转些的地产公司带向何方，他会吸取孙宏斌管理公司的长处而改变自己吗？

　　尽管宋卫平称自己会向孙宏斌学习很多地方，但对这位仅凭自己直觉和经验做事情的独裁者而言，一切仍将向难以预料的方向发展。