融资渠道未来将继续收紧

　　广发证券房地产行业研究小组首席分析师乐加栋表示，事实上，自2016年四季度以来，房企融资渠道开始持续收紧，开发贷、再融资、公司债以及非标融资都先后收紧，尤其是2018年4月27日资管新规落地，表外理财借道非银通道（非标）流向地产行业受到彻底约束。

　　乐加栋说，从房企融资的具体数据来看，2016年下半年以来房企的融资规模持续收缩，2017年房企取得借款以及发行债券的融资规模同比下滑21%。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进也表示，房企近期的发债确实出现一些波折，或意味着发债方面政策还是有收紧的趋势。

　　严跃进进一步解释，一方面楼市调控依然继续，如果盲目允许企业发债，在缓解企业资金紧张的同时，也会一定程度上缓解房源入市的进度，影响市场供给，达不到调控效果。另一方面，考虑到当前金融环境有收紧的导向，以及未来利息兑付等压力，从这个角度，积极的管制有必要，符合当前房地产金融市场风险防控的导向。

　　“实际上，房地产公司债发行审核谨慎对于房地产开发企业也可以起到警示作用”。在严跃进看来，企业发债等方面节奏要快，否则政策变动的不确定性很多，这也容易带来很多市场风险。

　　多位业内分析人士指出，随着境内融资利好不再，公司债陆续到期，房企或转战海外或寻找新的融资渠道，后期的融资成本也将很难实现进一步压缩，甚至可能出现反弹。

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