内房企赴港上市谋高估值梦碎 阳光100称“受牵连”【2】

　　赴港上市谋高估值梦碎

　　事实上，阳光100招股书显示，公司招股价4港元-4.8港元，但最终定下的发售价为每股4港元，全球共发行5亿股，根据发售价计算，扣除包销费用、佣金及其它发售费用后，假设不行使超额配股权，阳光100将收取的全球发售所得款项净额估计约为18.72亿港元。

　　值得注意的是，实际上，阳光100上市首日的开盘报价为3.7港元，甚至低于招股价格的下限，并一度跌落到3.05港元的低价位，虽然此后反转，最终也仅以高出开盘价0.04港元的价格收盘。

　　同日，内地大型海洋主题公园营运商海昌控股赴港上市，开盘报2.26港元之后，股价亦拾级而下，以全日低位2.02港元收市，较招股价2.45港元下跌17.6%。

　　据悉，截至去年9月底，海昌控股公司债务权益比率达160.8%。海昌控股行政总裁王旭光强调，这是行业特点，若与在美国上市的同行业企业比较，该负债比率仍低。公司今年计划收购大连市及重庆市的两个主题公园，负债比率可降至约101%。

　　“海昌控股海洋主题公园项目的资产回报率遭到质疑，投资者不看好其收益情况。”宋延庆向记者表示，与之相比，阳光100的街区综合体发展模式相对有其创新之处，也有市场需求空间。

　　值得注意的是，海昌控股和阳光100的表现折射出内房企赴港上市获得高估值的梦想遭到了巨大冲击。实际上，《证券日报》记者已从多位标杆房企高管处获得这样的论断，“今年房企的资金链偏紧，日子可能不如2013年好过”。

　　无独有偶，有业内人士认为，相比在市场火爆时期的“捂盘”，现在开发商从拿地到预售的这个开发周期中，几乎是卯着劲加快速度，恨不得4个月就开始预售，回笼现金。同时，开发商已经按照蓄客情况来定销售价格，最终定价即使低于原本预期也要入市。

　　鉴于此，该人士表示，内地房企赴港上市无法获得高估值可能与之有关。不过，宋延庆认为，内地的中小房企能够成功登陆中国香港资本市场，实际上已经打开了融资大门，这意味着其融资成本要低于内地约4%，这种资金成本优势将为其扩张和长久运营带来机遇。

　　分析人士认为，海昌控股赴港上市首日破发，阳光100同日赴港上市一度破发，可见内地房企寻求赴港上市获高估值的梦想短期内或难再现