孙宏斌：从未说过销售额破千亿【2】

　　有质量的增长正在代替规模

　　“追求有质量的增长”已经悄然代替了原来的纯粹强调规模增长，成为很多开发商的共同观点。

　　此前，有投资者发现部分业绩较去年大幅增长的企业，其营业收入虽然增长很快，但核心净利上涨水平却非常低。

　　相反，一些地产企业虽然销售业绩较前一年有小幅下降，但因为核心净利的大幅猛增，受到投资者的追捧。合景泰富2013年年报显示，公司去年实现营业收入约94.68亿元，同比减少约2.2%，但实现净利润27.50亿元，同比上涨14.27%。

　　合景泰富股价在3月18、19日两日累计涨幅达到12%，在地产股一片狼藉的跌势中，成为走势最强劲的内房股之一。

　　另一家核心净利大幅增长的房企——龙光地产自去年12月上市以后股价涨幅达到13%，成为去年少数几家上市后没有破发的内房股。

　　事实上，资金层面也不再成内地房企继续追求单纯规模增长的方式。旭辉集团董事长林中认为，目前香港发债融资的时间窗口已经过去，内地房企已经很难像过去那样很容易地以较低利率从香港发债。很多中小房企如果现在要在香港发债，其融资成本可能会达到15%左右。

　　对内地的开发商来说，从追求规模到追求效益的转变，也许会让高价拿地现象逐渐减少。此前为了保证高周转，保证企业的销售规模，不少房企大量从土地市场高价拿地，以维持销售规模的持续增长。而在未来，这种方式可能会逐步被取代。

　　轻资产、房地产基金等追求效益的经营模式，将开始被房企逐渐使用。