搜房网遭遇转型阵痛期 欲回归A股为新业务“输血”

    人民网北京11月19日电（徐倩）如何保留中概股的身份，又能回归A股融资，搜房（SFUN）CEO莫天全想出了一个新主意——“脚踏两只船”。

    11月13日，A股上市公司万里股份（600847）发布公告，拟通过重组收购美国纽交所上市公司搜房控股下属从事广告营销业务、研究业务及金融业务的子公司和相关资产，作价不超过170亿元，同时公司原有资产置出，该交易将构成借壳上市，重组完成后搜房将成为公司的控股股东。

    这项交易意味着搜房将分拆旗下业务，在保留美股上市平台的同时，借助于万里股份实现A股的上市。对此，莫天全表示：“这项交易对搜房具有里程碑式的意义，有了美国和中国双重上市平台，将极大促进搜房在线媒体业务、互联网金融服务、电商业务的发展。”

    格隆汇分析师天成表示：“搜房这种做法可谓是一石二鸟，既保留了美国上市公司身份，又实现了旗下资产在A股借壳上市，同时又避开了繁琐的私有化退市、再上市的程序，。”

    此外，天成认为：“搜房之所以着急回A股是因为其业务转型需要大量资金支持，而分拆回A股相当于多了一个融资平台，当然，获得资本溢价也是一个因素，因为能够利用高估值进行募资。”

    对此，上海易居房地产研究院咨询中心总经理崔霁也认为：“公司上市都是以融资为目标的，搜房选择此刻回归，一是因为其美股价值遭到低估，二是因为其需要融资以支持新兴业务的发展。”

    回归A股

    万里股份全称重庆万里控股股份有限公司，于1994年在上海证券交易所挂牌交易，是全国蓄电池行业第一家上市公司，但是，在此次交易中万里股份扮演的角色仅仅是一个“壳”。

    本次重组完成后，搜房控股持有万里股份的股份比例应不低于70%，而莫天全将成为万里股份实际控制人。

    在业务分拆上，莫天全将发展较为成熟的传统电商业务例如新房、二手房电商、租房等电商业务继续保留在美股上市公司中，而将互联网广告和互联网金融等新业务打包进万里股份。

    崔霁认为：“互联网金融未来发展前景好，但是也是处于刚刚起步阶段”。作为去年进入互联网金融行业的新兵，目前金融业务对占搜房营收的贡献比例只有2%，而电子商务服务的业务比例占到47%，仍然是搜房营收的主要支撑。

    其实在与房地产相关的互联网金融领域中，搜房已然是后来者。搜房提出的互联网金融策略并不新鲜，仍然是围绕购房环节解决购房人的金融问题：如为购房人提供周期最高三年的首付支持、二手房的转按揭业务等。目前市场上这种针对购房者的金融服务也是层出不穷，诸如传统中介巨头链家推出的链家理财，或者金融机构平安银行推出的好房贷等。

    但是从莫天全对搜房未来的规划来看，金融平台将成为搜房未来的主要盈利点之一，同移动互联网平台和交易平台相互配合，形成搜房未来的3大支柱平台。

    事实上，金融平台是否能真正的崛起还依托于搜房线下的交易量，这就取决于搜房向交易平台的转型是否会走向成功。

    转型“阵痛”

    去年8月20日，搜房正式对外宣布向房产交易平台转型，未来将打造“网络平台”、“交易平台”和“金融平台”三大平台。

    由于以往搜房以传统线上平台为主体，以电商费用和中介端口费为主要盈利来源，所以和中介为合作共赢的关系，而一旦搜房转为线下交易平台，无异于抢传统中介的蛋糕，也正是这样的转型将搜房推至了风口浪尖，成为传统中介争先讨伐的对象。

    去年，搜房先是受到杭州、青岛、北京、深圳、上海等地房产中介抵制并下架其在搜房上投放的所有房源，而后又受到以传统中介巨头链家为代表的公开决裂。

    天成认为：“搜房在宣布去媒体化以及开展经纪业务后，曾经重要的收入来源广告费以及中介公司端口费都大幅下滑，尤其是中介公司端口费过去占搜房营收的近三分之一，但在转型成销售交易平台后，搜房与中介公司从原来的合作关系变成竞争关系，直接导致中介公司减少投放甚至停止投放从而影响了搜房的业绩。”

    据搜房财报数据显示：去年下半年开始，搜房营收构成中的广告费以及中介公司端口费都大幅下滑，尤其是中介公司的端口费，去年四季度比2013年同期下降了50%。

    而今年以来，为大力推进转型，渗透线下交易，搜房的人力成本和营销成本也一路高攀进而侵蚀其利润空间。

    根据搜房2015中报显示：上半年公司总营收为3.343亿美元，比去年同期的2.894亿美元增长15.5%，营收成本为1.486亿美元，比去年同期的5420万美元增长了174.1%；运营开支为1.553亿美元，比去年同期的1.045亿美元增长了48.7%；归属于搜房网股东的净利润为2230万美元，较去年同期的1.097亿美元降低79.7%。同时，截至6月30日，搜房持有的现金总额也从6.677亿美元减少至5.336亿美元。

    相对于外部忧患，搜房还面临着内部人员的动荡。今年10月份，搜房网传出大幅裁员的消息，对此，搜房网表示查处了上海、北京各地一批“刷单造假”的经纪人。但是，据人民网记者了解，此次查处刷单经纪人的行动牵连甚广，一度造成搜房网经纪人聚集到搜房总部进行抵制和反抗。

    不仅仅是经纪人，转型后的搜房以业务为导向，去媒体化，网站后台人员除保留楼盘导购、业务论坛等员工外，其余都转岗为新房渠道团队，也包括原有的新房销售团队，要求“人人会卖房”。据搜房网内部人士透露，“离职还可能与转型有关，有些不愿意转岗的编辑也就被迫离职了”。

    传统业务萎缩，新业务尚在扩张期，在搜房网转型的关键时期，莫天全棋高一着选择“两地上市”，能否浴火重生，还需要看资本市场如何反应。